30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可(kě)转债搜特转债(zhài)今天又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)今天又跌(diē)超(chāo)1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最(zuì)牛的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力(lì)、旅游等行业逆势飘(piāo)红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过(guò)的可转债退市历史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣(xuān)告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了30年(nián)来的(de)可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌(diē)，第(dì)2只(zhǐ)打(dǎ)破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而(ér)搜特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值100元的转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情(qíng)形，以(yǐ)及(jí)可能(néng)面(miàn)临的违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去(qù)的双低策略(lüè)似乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创(chuàng)医(yī)惠只(zhǐ)跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上(shàng)3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期(qī)市场波动加剧(jù)，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利(lì)率下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基(jī)金近日(rì)也表示，后续来看市场回(huí)落空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下(xià)流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增(zēng)量政策出台(tái)，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后(hòu)续海外流(liú)动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外(wài)需韧性，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出压(yā)力不(bù)大(dà)下市场(chǎng)无大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修(xiū)复延续。

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