随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓星在一季报中(zhōng)表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年(nián)一(yī)季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金(jīn)分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科(kē)189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了(le)自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(j圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗iān)也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去(qù)库存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)担忧(yōu)讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的(de)股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳圣诞节可以同房吗，元旦节可以同房吗新能源(yuán)产业、信澳(ào)科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该(gāi)基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前十大之(zhī)列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复苏后的(de)调整(zhěng)修(xiū)复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现了(le)显著的回(huí)调，从而(ér)总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在(zài)一个(gè)温和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币(bì)环(huán)境有利于权益(yì)市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来(lái)重大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非(fēi)常多的精力(lì)去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对(duì)准确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也(yě)不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓(cāng)较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部(bù)分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什(shén)么程度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增长，而非(fēi)随着(zhe)利润波动。所以在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观，结(jié)合当前市场提供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的(de)市(shì)场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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